Analysys易觀把中國(guó)消費(fèi)金融市場(chǎng)的發(fā)展周期分為四個(gè)階段，即：探索期、市場(chǎng)啟動(dòng)期、高速發(fā)展期和應(yīng)用成熟期。Analysys易觀分析認(rèn)為，中國(guó)消費(fèi)金融市場(chǎng)目前正處于市場(chǎng)啟動(dòng)期的階段。

從市場(chǎng)發(fā)展和行業(yè)規(guī)模的角度看，我國(guó)消費(fèi)金融行業(yè)的發(fā)展時(shí)間仍然不長(zhǎng)，2019年底，易觀預(yù)計(jì)我國(guó)消費(fèi)信貸余額（不含房貸&車貸）將達(dá)到13.3萬(wàn)億元人民幣左右。消費(fèi)信貸余額占GDP的比例在2019年底預(yù)計(jì)將達(dá)到13.42%，相較2018年底增長(zhǎng)0.9個(gè)百分點(diǎn)；而美國(guó)的消費(fèi)信貸余額在2018年底已經(jīng)達(dá)到了27.57萬(wàn)億元人民幣，其消費(fèi)信貸余額占GDP的比例在2018年底也已經(jīng)達(dá)到了19.55%。從市場(chǎng)規(guī)模等數(shù)據(jù)來(lái)看，目前我國(guó)消費(fèi)金融市場(chǎng)和美國(guó)相比還存在著一定的差距；另一方面，目前我國(guó)整個(gè)消費(fèi)金融行業(yè)相關(guān)的監(jiān)管、征信等一系列配套的支持體系依然有待完善，市場(chǎng)從業(yè)者在展業(yè)過(guò)程當(dāng)中不斷出現(xiàn)的暴力催收、違規(guī)放貸、違規(guī)獲取數(shù)據(jù)等一系列問(wèn)題使得整個(gè)行業(yè)的未來(lái)發(fā)展存在諸多未知。因此，易觀分析認(rèn)為，目前我國(guó)消費(fèi)金融行業(yè)尚處于市場(chǎng)啟動(dòng)期。

圖 1-1 2020年中國(guó)消費(fèi)金融市場(chǎng)AMC模型

探索期（2009-2016）

建國(guó)后，我國(guó)最早的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行的信用卡業(yè)務(wù)。1985年，中國(guó)銀行發(fā)行了國(guó)內(nèi)第一張信用卡，正式開啟了國(guó)內(nèi)消費(fèi)金融行業(yè)的發(fā)展。

此后，歷經(jīng)幾十年的發(fā)展，我國(guó)的信用卡已經(jīng)達(dá)到了一定的體量。但是傳統(tǒng)的銀行信用卡依然存在對(duì)個(gè)人信貸業(yè)務(wù)覆蓋不足、審批手續(xù)相對(duì)繁瑣等問(wèn)題。為了更好的解決上述問(wèn)題，2009年，銀監(jiān)會(huì)頒布《消金試點(diǎn)管理辦法》，在政策層面通過(guò)成立消費(fèi)金融公司來(lái)鼓勵(lì)發(fā)展我國(guó)的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)。2010年，北銀消費(fèi)金融、中銀消費(fèi)金融、四川錦程消費(fèi)金融、捷信消費(fèi)金融4家消費(fèi)金融公司正式成立。我國(guó)正式開始了新一階段的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)探索。同樣是在2010年，全國(guó)第一家網(wǎng)絡(luò)小貸公司 — 浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司在浙江杭州正式成立。這也正式拉開了我國(guó)網(wǎng)絡(luò)小貸行業(yè)發(fā)展的序幕。

為了起到對(duì)傳統(tǒng)信用卡市場(chǎng)進(jìn)行市場(chǎng)補(bǔ)充的作用，新入場(chǎng)的消費(fèi)金融從業(yè)者主要的產(chǎn)品特點(diǎn)是小額、快速、無(wú)抵押擔(dān)保等，在審核方面也放寬了要求，方便普通的消費(fèi)者進(jìn)行申請(qǐng)。

2013年，銀監(jiān)會(huì)擴(kuò)大了消費(fèi)金融試點(diǎn)城市范圍，同年11月，《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》頒布；2015年，互聯(lián)網(wǎng)金融第一次被寫入“十三五”規(guī)劃，同年6月10日，國(guó)務(wù)院將原本在16個(gè)城市開展的消費(fèi)金融公司試點(diǎn)擴(kuò)大至全國(guó)，審批權(quán)下放到省級(jí)部門，鼓勵(lì)符合條件的民間資本、國(guó)內(nèi)外銀行業(yè)機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)起設(shè)立消費(fèi)金融公司；2015年7月，《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》出臺(tái)，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的發(fā)展道路變得更為清晰。2016年3月，《關(guān)于加大對(duì)消費(fèi)金融領(lǐng)域金融支持的指導(dǎo)意見(jiàn)》出臺(tái)；同樣在2016年3月，政府工作報(bào)告提出推進(jìn)消費(fèi)信貸管理模式和產(chǎn)品創(chuàng)新、鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新消費(fèi)信貸產(chǎn)品。

2015、2016年前后，政府和監(jiān)管的積極態(tài)度以及市場(chǎng)需求的逐漸擴(kuò)大使得消費(fèi)金融行業(yè)進(jìn)入短暫的爆發(fā)期。消費(fèi)金融公司、網(wǎng)絡(luò)小貸公司的數(shù)量均迅速增加。公開數(shù)據(jù)顯示，在2015年7、8月這兩個(gè)月里獲準(zhǔn)成立的消費(fèi)金融公司，其數(shù)量接近過(guò)去五年消費(fèi)金融公司的總和。在消費(fèi)信貸的規(guī)模上，2015年6月消費(fèi)信貸在短期貸款中的比例上升到43%，消費(fèi)貸款投放余額比例較年初時(shí)也上升了一個(gè)百分點(diǎn)。

市場(chǎng)啟動(dòng)期（2017至今）

隨著消費(fèi)金融市場(chǎng)的快速發(fā)展，越來(lái)越多的問(wèn)題也逐漸被暴露出來(lái)。校園貸、暴力催收、裸條貸等違法現(xiàn)象在2016、2017年開始頻發(fā)。相關(guān)的監(jiān)管政策也開始頻繁出臺(tái)。2017年6月，“校園貸”被正式叫停；11月，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室要求禁止新批設(shè)網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司。12月，《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》出臺(tái)，明確了“現(xiàn)金貸” 開展的基礎(chǔ)原則，并對(duì)諸多潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定。監(jiān)管的收緊使得很多業(yè)務(wù)模式被叫停，整個(gè)消費(fèi)金融行業(yè)的成本開始提高、利潤(rùn)開始走低，競(jìng)爭(zhēng)變得更加激烈。部分不合規(guī)的從業(yè)者開始退出行業(yè)或者轉(zhuǎn)型。

進(jìn)入2018、2019年，一方面，國(guó)務(wù)院在這兩年中先后出臺(tái)了《關(guān)于進(jìn)一步做好信貸工作，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效的通知》、《關(guān)于完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制，進(jìn)一步激發(fā)居民消費(fèi)潛力的若干意見(jiàn)》、《完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制實(shí)施方案（2018-2020年）》、《關(guān)于加快發(fā)展流通促進(jìn)商業(yè)消費(fèi)的意見(jiàn)》等一系列相關(guān)的法律法規(guī)，繼續(xù)刺激、鼓勵(lì)消費(fèi)金融行業(yè)的發(fā)展。與此同時(shí)，小米、百度、攜程、滴滴等眾多知名公司也紛紛通過(guò)入股消費(fèi)金融公司、拆分金融事業(yè)部進(jìn)行獨(dú)立運(yùn)營(yíng)等形式加快自己在消費(fèi)金融領(lǐng)域的布局。整個(gè)行業(yè)依舊被政府和很多企業(yè)所看好；另一方面，P2P平臺(tái)的集中爆雷和后續(xù)整治、掃黑除惡專項(xiàng)斗爭(zhēng)、數(shù)據(jù)合規(guī)等行動(dòng)的持續(xù)推進(jìn)也說(shuō)明目前我國(guó)消費(fèi)金融行業(yè)依然存在著很多問(wèn)題有待解決。

從截止到目前的中國(guó)消費(fèi)金融市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，有以下幾點(diǎn)值得注意：

對(duì)于消費(fèi)金融市場(chǎng)參與者而言

2020年初，突如其來(lái)的新型冠狀病毒肺炎極大的限制了居民的外出活動(dòng)和消費(fèi)。疫情的突然爆發(fā)不僅對(duì)線下的餐飲、娛樂(lè)、教育、出行等諸多消費(fèi)場(chǎng)景造成了較大影響，同時(shí)也對(duì)與這些場(chǎng)景息息相關(guān)的消費(fèi)金融行業(yè)造成了不小的沖擊。有些消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)開始采取收縮甚至?xí)和Ｐ聵I(yè)務(wù)拓展的方式來(lái)渡過(guò)難關(guān)。

展望未來(lái)。一方面，隨著線上線下的消費(fèi)場(chǎng)景逐漸被消費(fèi)金融企業(yè)所滲透，這些場(chǎng)景的流量紅利也逐漸枯竭。消費(fèi)金融企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)變得越來(lái)越激烈，獲取新用戶的難度和成本也越來(lái)越高。在這樣的大背景下，易觀預(yù)計(jì)，用戶和公司自身的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)能力在未來(lái)會(huì)成為消費(fèi)金融公司著重關(guān)注的發(fā)力點(diǎn)和核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。

另一方面，金融科技對(duì)于消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的重要性也愈發(fā)凸顯。易觀預(yù)測(cè)，在未來(lái)，會(huì)有越來(lái)越多的消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)開始加大對(duì)于金融科技的投入，逐漸開始通過(guò)技術(shù)產(chǎn)品有效的支撐催收、客服、自檢、審批等業(yè)務(wù)，提高公司的運(yùn)營(yíng)效率，優(yōu)化客戶的用戶體驗(yàn)，保障用戶的信息安全。而有足夠技術(shù)能力的消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)也會(huì)開始嘗試將自己的金融科技產(chǎn)品向外進(jìn)行輸出，進(jìn)行B端企業(yè)服務(wù)的產(chǎn)業(yè)布局。

對(duì)于投資者而言

由于網(wǎng)絡(luò)小貸牌照早在2017年就已經(jīng)停發(fā)。因此，目前很多企業(yè)會(huì)選擇通過(guò)入股或成立消費(fèi)金融公司的形式來(lái)獲得對(duì)應(yīng)的消費(fèi)金融公司牌照。但是，考慮到監(jiān)管對(duì)參股或成立消費(fèi)金融公司的股東有較強(qiáng)的資本、盈利能力等方面的要求。因此，專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)并不是很容易直接獲得消費(fèi)金融公司的牌照。

對(duì)于很多專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，目前進(jìn)入消費(fèi)金融市場(chǎng)相對(duì)容易的方式依然是入局與消費(fèi)金融相關(guān)的場(chǎng)景、流量公司或者金融科技公司。通過(guò)場(chǎng)景、流量、金融科技賦能等方式與資金方形成合作，從而進(jìn)行消費(fèi)金融行業(yè)的布局。